vendredi 30 mars 2012

Tout comprendre sur le nouveau pare-feu européen



 Par Sébastien Julian publié le 30/03/2012 à 15:33

Les pays de la zone euro se sont mis d'accord pour renforcer leur fonds de secours financier. Ce nouveau dispositif est-il suffisant? Les contribuables vont-ils être mis à contribution? Les explications de L'Expansion.com.

Le Président du Conseil européen Herman Von Rompuy, Nicolas Sarkozy et Angela Merkel à Bruxelles.
Le Président du Conseil européen Herman Von Rompuy, Nicolas Sarkozy et Angela Merkel à Bruxelles.
REUTERS/Thierry Roge
Plusieurs options étaient sur la table pour renforcer le pare-feu de la zone euro. Mais c'est finalemement l'Allemagne qui a eu gain de cause, si on en croit les déclarations de la ministre autrichienne Maria Fekter. Résultat : l'Europe opte pour la solution la moins dispendieuse. L'Expansion fait le point sur le nouveau dispositif.
Quel est le montant engagé dans le nouveau pare-feu ?
Plusieurs chiffres ont circulé cette semaine. Finalement le pare-feu aurait une puissance de frappe de 800 milliards d'euros, soit environ 1.000 milliards de dollars. Comment arrive t-on à ce chiffre ? En combinant une partie des sommes déjà engagées et des nouvelles. La base du pare feu, c'est le MES (Mécanisme européen de stabilité), nouveau dispositif dont la force de frappe est évaluée à 500 milliards d'euros. Ce mécanisme se superpose au FESF déjà existant pour un montant de 200 milliards d'euros. S'ajoutent enfin 49 milliards de l'Union européenne et 53 milliards de prêts déjà consentis à la Grèce de manière bilatérale par les pays de l'Union monétaire dans le cadre du premier programme d'assistance au pays décidé en 2010.
Est-ce suffisant ?
L'enveloppe globale inclut pour une partie importante - quelque 300 milliards d'euros - des fonds déjà dépensés ou promis, et non uniquement de l'argent frais. Les 200 milliards du FESF par exemple sont déjà promis à la Grèce, l'Irlande et au Portugal. Par ailleurs, une partie des fonds qui étaient encore mobilisables par le FESF (240 milliards d'euros) disparaissent dans l'opération. Plusieurs pays - dont la France - militaient pour un pare-feu plus consistant, d'environ 1000 milliards d'euros. Mais c'est finalement l'Allemagne qui a eu gain de cause. A priori, les 800 milliards sont suffisants pour éviter une défaillance de l'Espagne. Ce pays a un besoin de refinancement sur les marchés évalué à 300 milliards d'euros jusqu'en 2014. Sur un plan symbolique, l'Europe frappe fort avec son nouveau pare-feu. Elle mobilise davantage d'argent que les 700 milliards de dollars du Plan Paulson destiné à l'automne 2008, à sauver les banques américaines. Cependant, l'Europe ne s'assure pas avec ce nouveau dispositif, contre le risque de défaillance de l'Italie, dont les besoins de refinancements sont évalués à 600 milliards d'euros d'ici à 2014.

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